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　　年一季度房地产行业止跌回稳形势良好，其中需求端回暖情形较为明显，投资端仍处于跌幅下行趋势。具体来看，。商品房待售面积方面，仍处于同比上涨阶段。房企到位资金方面获得较好改善，同比跌幅由上年末同比减少

　　2025年1-3月，住宅、商业投资同比跌幅收窄，办公投资跌幅扩大。具体来看，住宅开发投资1.51万亿元，同比减少9%，同比跌幅收窄0.2%。办公开发投资819亿元，同比减少17%，同比跌幅扩大2.1%；商业开发投资1438亿元，同比跌9.4%，同比跌幅收窄2.9%。

　　趋势分析：2025年全年房地产投资趋势虽不明朗，但房地产投资政策支撑强劲，房地产投资下滑速度有望快速收窄，总量下行，结构分化将是房地产新模式下的一个常态。

　　从往年的数据来看，房地产进入下行趋势以来，开年数据相比较上年全年累计数据同比均有收窄，但年末累计同比跌幅相比开年数据均出现大幅度下滑。如：24年1-2月份累计同比减少9%，比23年全年累计同比跌幅收窄0.6%，但24年全年投资累计数据比开年数据同比跌幅扩大1.6%；23年1-2月份累计同比减少5.7%，比22年全年累计同比收窄5.1%；但23年全年投资累计数据同比开年数据跌幅扩大4.3%。

　　在中央“持续用力推动房地产止跌回稳”的政策总指引下，金融政策方面将进一步择机降准降息，有助于增加房地产市场资金注入，减轻房地产市场供需双方债务负担；充分利用房地产“白名单”“能进则进”的融资机制，最大限度扩大房地产企业融资范围；支持地方政府发行专项债，收储、回购闲置土地、支持保障房建设；大力实施城市更新业务等一系列政策，对延缓房地产投资下行速度具有较强的支撑作用。

　　当前房企大致可以分为四类：一是，央国企背景房企在市场下行之下，仍有雄厚资本抵御市场下行压力，通过不断获取新的项目平衡各项运营指标；二是，上一轮扩张过程中，部分地方性房企通过深耕区域市场，获得稳定成长，未参与全国性扩张，受下行影响较小；三是，仍有投资方坚定看好房地产行业的长期成长，在其他行业积累规模化资金后，增加房地产开发业务的新兴房企；四是，在下行趋势中，及时止损，果断选择立场的民营房企。其中，前三类房地产企业对当前房地产投资起到关键支撑作用。

　　增量人口减少，城镇化边际效应递减，存量房增多，保障性住房增加，市场需求减少，销售价格承压，仍将是长期困扰房地产投资增长关键因素。

　　政策端，坚持“持续用力推动房地产止跌回稳”总政策不动摇，持续出台促进改善居民生活环境、居住条件的务实性政策，让居民心甘情愿为住房消费买单，减少低配、低效落后产品的供给供应。增加优质土地供应，根据城市发展和居民生活需求变化，改革土地规划、城市规划开发利用条件。依据市场发展实际情形，实时调减保障性住房供应。

　　市场端：供应端，政府及房地产开发企业，应聚焦优质好房子产品的供应，满足改善型住房的市场需求；客户端：具有较好购买力的客户，紧盯新上市项目新产品发布，择机购入改善型住房；购买力较弱而具有实际住房需求的客户，关注历史项目打折机会和二手房市场海量房源机会；投资型客户关注，商办租售比、金融产品收益等综合变化情形；持有多套住房的客户，当前仍应择机出货。

　　1-3月，房地产施工初始面积61.3亿平米，同比跌9.5%，与上月相比同比跌幅扩大0.4%。

　　未来房地产施工面积总体上将长期处于同比下跌的趋势中。施工面积减少，主要受投资减弱，土地成交面积减少等综合因素影响。

　　2024年1-3月，各物业类别施工面积同比跌幅全面扩大。其中，住宅累计施工面积42.7亿㎡，同比减少9.9%，跌幅比上月扩大0.2%；办公累计施工面积2.66亿㎡，同比减少5.5%，同比跌幅扩大1.4%；商业始施工面积5.4亿㎡，同比减少8.9%，同比跌幅扩大0.3%。

　　1-3月，房地产新开工面积累计1.3亿㎡，同比减少24.4%，跌幅比上月扩大5.2%。与施工面积相比，新开工面积数据相对比较简单，仅表示项目第一次开工时的数据，而施工面积还包括项目停工后二次复工的面积。

　　1-3月，住宅新开工面积9.5亿㎡，同比减少23.9%；办公新开工面积348万㎡博鱼app，同比减少34.9%；商业新开工面积893万㎡，同比减少14.2%。相比较2023年同期跌幅水平，除办公物业跌幅收窄外，住宅、商业跌幅全面扩大。

　　影响：对房地产上业如规划设计、策划类公司产生较大影响，设计行业仍面临较大规模的压降风险。

　　分物业类别来看，1-3月住宅竣工9502万㎡，同比减少14.7%；办公竣工397万㎡，同比减少11.3%；商业竣工943万㎡，同比减少14.3%。除办公物业竣工面积同比跌幅收窄，住宅、商业竣工面积同比跌幅扩大。

　　影响：当前竣工面积减少主要受市场缩量影响为主，与此前受资金不足停工烂尾导致的竣工面积减少有本质区别，应予以区分。市场对此无需过度反应。

　　1-3月商品房销售面积累计2.2亿㎡，同比跌3%，销售同比跌幅比上月收窄1.9%；销售行情持续修复。

　　1-3月，住宅销售1.85亿㎡，1.84万亿元，均价9936元/㎡，均价同比涨1.6%，环比跌0.13%；办公累计销售516万㎡，661亿元，均价12810元/㎡，均价同比跌1.94%，环比跌1.98%；商业累计销售1262万㎡，1160亿元，均价9192元/㎡，均价同比跌8.61%，环比跌2.41%。

　　从数据上来看，商品房销售总量同比增速大概率回正，商品房销售总量维持10万亿元和10亿㎡左右。受住宅新规和出地质量的提升，新上市商品房价格与原有产品及二手房产品价格差距逐步显现。

　　影响：房企投资信心将逐步恢复，聚焦高等级城市核心区域优质地块高品质好房子开发；居民购房分化，强购买力客户聚焦新上市“四代宅”概念住房，弱购买力客户聚焦二手房源，使得二手房成交量逐步攀升；远郊盘、高密度旧产品楼盘价格将持续承压。

　　建议：对于房企来讲，2024年以前高价拿地项目，应考虑通过调整规划用地条件，调换土地，甚至退地的方式，提高产品竞争力度。若项目已开工进入销售阶段，则应采取具有竞争优势的价格策略尽快完成出货，避免与新上市产品的长期竞争，造成更大的亏损风险。对于客户来讲，根据自身经济条件情况，在新上市产品、传统产品、二手房之间进行综合选择。

　　截止到3月末，商品房待售面积为7.86亿㎡，同比增长5.1%，环比减少1.54%。分物业类别来看，住宅待售面积4.22亿平米，同比增长6.8%，办公待售面积5233万㎡，同比增长0.5%，商业营业用房待售1.45亿㎡，同比增加1.8%。

　　趋势：受新开工面积持续回落和销售逐步转暖影响，待售面积相较于2024年增幅出现较大幅度回落。

　　影响：随待售面积增量放缓，各房企销售压力相比较下行高峰期有所减弱，销售价格下行空间逐步缩小，有利于房价保持相对稳定。

　　房地产企业到位资金，从需求端看，受土地购置、新开工面积、在施面积、销售规模等因素影响；从供给端看，受、发债、定增等金融政策因素影响博鱼注册。当前来看。随房企投资信心回升和商品房销售形势逐步好转，房企到位资金情况将逐步获得改善。